Bör anställda kompenseras med aktieoptioner I debatten om huruvida alternativ är en form av kompensation, använder många esoteriska begrepp utan att ge användbara definitioner eller historiska perspektiv. Denna artikel kommer att försöka ge investerare nyckeldefinitioner och ett historiskt perspektiv på egenskaperna hos alternativen. För att läsa om debatten om kostnadsutgifter, se Kontroversen över alternativutgifter. Definitioner Innan vi får det bästa, det dåliga och det fula, behöver vi förstå några viktiga definitioner: Alternativ: Ett alternativ definieras som rätt (förmåga), men inte skyldighet, att köpa eller sälja ett lager. Företagen ger (eller ger) optioner till sina anställda. Dessa tillåter de anställda rätten att köpa aktier av företaget till ett fast pris (även känt som strejkpris eller pris) inom en viss tidsperiod (vanligtvis flera år). Starkpriset är vanligtvis, men inte alltid, nära marknadspriset på aktien den dag som optionen beviljas. Till exempel kan Microsoft tilldela anställda möjligheten att köpa ett visst antal aktier till 50 per aktie (förutsatt att 50 är börskursens marknadspris på det datum som optionen beviljas) inom en period av tre år. Alternativen är intjänade (även benämnd som intjänade) under en tidsperiod. Värderingsdebatten: Intrinsic Value eller Fair Value Treatment Hur att värdera alternativ är inte ett nytt ämne, utan en decennier gammal fråga. Det blev en rubrikproblem tack vare dotcom-kraschen. I sin enklaste form handlar debatten om att värdera alternativen i sig eller som verkligt värde: 1. Intrinsic Value Det inhemska värdet är skillnaden mellan aktiens aktuella marknadspris och övningspriset (eller strejken). Till exempel, om Microsofts nuvarande marknadspris är 50 och optionsoptionspriset är 40, är det inneboende värdet 10. Det inneboende värdet kostnadsförs därefter under intjänandeperioden. 2. Verkligt värde Enligt FASB 123 värderas alternativen på tilldelningsdatumet med hjälp av en optionsprissättningsmodell. En specifik modell är inte specificerad, men den mest använda är Black-Scholes-modellen. Verkligt värde, som bestäms av modellen, kostnadsförs i resultaträkningen under intjänandeperioden. (För att lära dig mer, kolla in ESO: s. Använda Black-Scholes-modellen.) Alternativen Good Granting till anställda betraktades som en bra sak för att de (teoretiskt) anpassade de anställdas intressen (normalt de viktigaste cheferna) med de gemensamma ägare. Teorin var att om en väsentlig del av koncernchefens lön var i form av optioner skulle han eller hon bli upphetsad att hantera företaget bra, vilket resulterade i ett högre aktiekurs på lång sikt. Det högre aktiekurset skulle gynna både cheferna och de gemensamma aktieägarna. Detta står i kontrast till ett traditionellt kompensationsprogram, som bygger på att kvartalsvisa prestationsmål uppnås, men dessa kanske inte ligger i de gemensamma aktieägarnas bästa. Till exempel kan en VD som kan få en kontantbonus baserad på inkomstutveckling bli uppmanad att fördröja att spendera pengar på marknadsföring eller forskning och utvecklingsprojekt. Att göra det skulle uppfylla de kortsiktiga resultatmålen på bekostnad av en företags långsiktiga tillväxtpotential. Utbytesalternativen ska hålla cheferna på lång sikt, eftersom den potentiella vinsten (högre aktiekurser) ökar över tiden. Optionsprogram kräver dessutom en intjänandeperiod (i allmänhet flera år) innan arbetstagaren faktiskt kan utöva alternativen. The Bad För två huvudorsaker, det som var bra i teorin blev slutligen dåligt i praktiken. För det första fortsatte cheferna att fokusera främst på kvartalsprestation snarare än på lång sikt eftersom de fick sälja aktierna efter att ha utnyttjat optionerna. Chefer fokuserade på kvartalsmål för att möta Wall Street förväntningar. Detta skulle öka aktiekursen och generera mer vinst för ledande befattningshavare vid deras efterföljande försäljning av aktier. En lösning skulle vara för företagen att ändra sina optionsplaner så att de anställda måste hålla aktierna i ett år eller två efter att ha utnyttjat optioner. Detta skulle förstärka den långsiktiga uppfattningen eftersom förvaltningen inte skulle tillåtas sälja beståndet kort efter att optioner utövas. Den andra anledningen till att alternativen är dåliga är att skattelagstiftningen gjorde det möjligt för ledningen att hantera vinst genom att öka användningen av alternativ istället för kontantlöner. Om ett företag t ex trodde att det inte kunde behålla sin tillväxt i EPS på grund av minskad efterfrågan på sina produkter, skulle ledningen kunna genomföra ett nytt tilldelningsprisprogram för anställda som skulle minska tillväxten i kontantlöner. EPS-tillväxten skulle då kunna bibehållas (och aktiekursen stabiliserades) eftersom minskningen av SGampA-utgiften motverkar den förväntade nedgången i intäkterna. Olyckliga alternativ missbruk har tre stora negativa effekter: 1. Stora belöningar som ges av servile styrelser till ineffektiva chefer Under boomtiderna växte optionsutmärkelser alltför mycket, för C-nivå (VD, CFO, COO etc.) chefer. Efter bubblan sprängde de anställda som förfördes av löftet om alternativpaketets rikedom att de hade arbetat för ingenting när deras företag föll. Styrelseledamöter gav incestuously varandra stora alternativpaket som inte förhindrade att bläddra och i många fall tillät de cheferna att utöva och sälja aktier med mindre restriktioner än de som placeras på lägre anställda. Om optionsutmärkelser verkligen anpassade ledningens intressen till de gemensamma aktieägarnas. varför förlorade den gemensamma aktieägaren miljoner medan de verkställande direktörerna föll miljoner 2. Repreteringsalternativ belönas underpresterande på bekostnad av den gemensamma aktieägaren Det finns en växande praxis för omprissättning alternativ som är out of the money (även kallat undervattens) för att behålla anställda (oftast vd) från att lämna. Men om priserna ska prissättas Ett lågt aktiekurs tyder på att ledningen har misslyckats. Repricing är bara ett annat sätt att säga bygones, vilket är ganska orättvist för den gemensamma aktieägaren, som köpte och höll sin investering. Vem ska återge aktieägarna 3. Ökad utspädningsrisk, eftersom fler och fler optioner utfärdas Den alltför stora användningen av optioner har resulterat i ökad utspädningsrisk för icke-anställda aktieägare. Optionsutspädningsrisken tar flera former: EPS-utspädning från en ökning av utestående aktier - Som optioner ökar antalet utestående aktier vilket minskar EPS. Vissa företag försöker förhindra utspädning med ett återköpsprogram för aktier som upprätthåller ett relativt stabilt antal börshandlade aktier. Resultat minskat med ökade räntekostnader - Om ett företag behöver låna pengar för att finansiera återköp av aktier. räntekostnaden stiger, vilket minskar nettoresultatet och EPS. Förvaltningsutspädning - Ledningen spenderar mer tid på att försöka maximera sin optionsutbetalning och finansiera återköpsprogram för aktier än att driva verksamheten. (För att lära dig mer, kolla in ESOs och utspädning.) Alternativet Bottom Line är ett sätt att anpassa anställdas intressen till den gemensamma (icke-anställda) aktieägaren, men det här händer bara om planerna är strukturerade så att de bläddrar elimineras och att samma regler om intjäning och försäljning av optionsrelaterade aktier gäller för varje anställd, vare sig C-nivå eller vaktmästare. Debatten om vad som är det bästa sättet att redovisa alternativ kommer sannolikt att vara en lång och tråkig. Men här är ett enkelt alternativ: om företag kan dra av optioner för skattemässiga ändamål ska samma belopp dras av i resultaträkningen. Utmaningen är att bestämma vilket värde som ska användas. Genom att tro på KISS (behåll det enkla, dumma) principen, värdera alternativet till aktiekursen. Black-Scholes optionsprissättningsmodell är en bra akademisk övning som fungerar bättre för handlade alternativ än aktieoptioner. Starkpriset är en känd förpliktelse. Det okända värdet överstiger det fasta priset ligger utanför företagets kontroll och är därför en ansvarsförpliktelse (utanför balansräkningen). Alternativt kan detta ansvar aktiveras i balansräkningen. Balansbegreppet håller nu på att få lite uppmärksamhet och kan visa sig vara det bästa alternativet eftersom det speglar skuldens art (en skuld) samtidigt som man undviker EPS-effekten. Denna typ av upplysningar skulle också göra det möjligt för investerare (om de vill) att göra en pro formaberäkning för att se effekten på EPS. (För mer information, se Risken för Alternativ Backdating. Den sanna kostnaden för aktieoptioner och en ny strategi för Equity Compensation.) Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för något land som. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det. Problemen med aktieoptioner Som anställningsersättning Ersättningsalternativ är en hemsk metod för att kompensera anställda eftersom det finns en hög utspädningsutgift, brist på lön för individuell prestation som förstör incitament, svårigheter att värdera alternativ, en tendens mot eländig överskottskompensation, en giveaway till ledningen eftersom fasta löpande priser ignorerar de vinster som behålls av ett företag varje år och eftersom GAAP-bokföring kan minimera den uppenbara utspädningen. Däremot är kontant ersättning knutet till affärsresultat som en verkställande eller anställd har kontroll över, åtgärda och korrigera dessa problem. Här är de största problemen med Options som kompensation: 1. Utspädning kan vara äckligt dyrt på lång sikt. Många företag utfärdar rutinmässigt aktieoptioner och aktier, vilket lätt kan späda aktieägarna med 10 över 10 år. 2. Optionsoptioner är ett hemskt incitament. Medarbetare får aktieoptioner vars värde är knutet till faktorer som de inte har någon kontroll över. 3. Långsiktiga aktieoptioner är svåra att värdera. Black-Scholes (B. S. för kort) tar inte hänsyn till grundläggande grundläggande värdering. 4. Egregious kompensation. På grund av komplexiteten i att värdera alternativ och svaga individer i bolagsstyrelser får stora optionsbidrag rutinmässigt utfärdas till chefer och skapar ett klimat av överflödig ersättning. 5. Återstående vinst ej räknat i lösenpris. Om du sätter ditt bankkonto bort i 10 år och låter ränteföreningen växa, kommer dina pengar att växa. Det är exakt detsamma för det genomsnittliga bolaget över tiden. 6. GAAP-bokföring kan vara mycket bedräglig för sann långvarig utspädning. Den nuvarande redovisningen enligt GAAP använder treasurymetoden vid beräkning av utestående utspädda aktier. Huvudproblemet är att treasury-metoden endast tittar på alternativ som ligger under den vägda genomsnittliga aktiekursen. 7. Incentiveoptioner är i allmänhet inte skattepliktiga för företag. Incentive Stock Options (ISOs) är ofta en nyckelkomponent i optionsplaner utfärdade av företag till anställda. Om ett företag och en anställd följer grundläggande ISO-regler, kan företaget inte när som helst göra anspråk på företagsinkomstskatt för det slutliga värdet som ges till en anställd. Vem som helst kan se att det finns allvarliga brister i att utfärda aktieoptioner till chefer. Här är ett bättre alternativ: Gör precis som Warren Buffett gör och betala kontantkompensation kopplad till rörelseresultat som ligger inom en verkställande eller anställdskontroll. Det beror på verksamhetens karaktär och vad som är viktigt, men kontant incitament: 1. Kommer inte vara mycket utspädande för aktieägarna. 2. Kan knyta till affärsresultat så att direkt koppla lön till prestanda. 3. Är enkla och transparenta att värdera. 4. Kan ha långsiktiga intjäningsplaner. Rösta mot aktiekompensationVisa steg-för-steg-lösningen för att: Beskriv kortfattat användningen av aktieoptioner i en kompensationsplan. Vilka är några potentiella problem med aktieoptioner som en form av ersättning Denna fråga besvarades den 17 juni 2011. Visa svaret Beskriv kortfattat användningen av aktieoptioner i en ersättningsplan. Vilka är några potentiella problem med aktieoptioner som en form av ersättning? CoachScienceKingfisher3704 postade en fråga till middagen den 17 juni 2011 kl. 4:53. Top Answer ATTACHMENT PREVIEW Ladda ner bilagan Optionsoptionskompensation I optionsoption Kompensationsbolaget ger endast anställda möjlighet att köpa aktier på lägre pris än marknadspris men ingen skyldighet istället för kontanter. Tutor svarade på frågan 17 april 2011 kl 13:42 Denna fråga ställdes den 17 juni 2011 och besvarades den 17 juni 2011. Relaterade frågor 5. Beskriv kort hur du beräknar nettoskulden och delar utestående för en DCF-modellanalys. I nuvarande bokföringsregler anges att företag måste erkänna kostnaderna för att kompensera anställda genom aktieoptioner (ESO) i resultaträkningen som en del. På grund av den bifogade fullmakten, vad använder ersättningskommittén som bevis för huruvida ledningen gjorde ett bra jobb (kort inom 2 stycken) Jag vill göra sammanfattning för den artikel som jag bifogar. och jag bifogade ett urval av sammanfattande det konstnärliga. BUS 616 Sommar, 2015 Slutlig tentamen Besvara följande frågor baserat på årsrapporten för 2014 i Walt Disney Company (Disney). En länk till årsredovisningen Den 1 mars 2007 ringde Webster Corporation sina konvertibla obligationer för konvertering. 2.000.000 parvärdet, 10 obligationer konverterades till 20.000 aktier av nyligen frågade frågor. Förklara bekräftande åtgärd i samband med avdelning VII mandat ur juridiskt perspektiv. Det här är helt enkelt en diskussionsfråga för tråden i sysselsättning. Detta är mitt hemma i mitten. Jag behöver dig att svara på det detaljerat. Ninos och Ninas, Inc. är en adoptionsbyrå i Massachusetts som specialiserat sig på snabba adoptioner av Problem 15-18A Hyresgäst garanterat återstående värde värdera olika räntor för uthyrare och hyresgästen LO15-3, 15-6, 15-7 På december Om denna QuestionQuestion. L. Lista sex potentiella ledningsbeteenden som ca l. Lista sex potentiella ledningsbeteenden som kan skada ett företags värde. m. KFS chefer har hört att bolagsstyrning kan påverka aktieägarvärdet. Vad är företagsstyrning Lista fem bolagsstyrningsbestämmelser som är interna för ett företag och står under dess kontroll. n. Vilka egenskaper hos styrelsen leder vanligtvis till effektiv bolagsstyrning o. Lista tre bestämmelser i bolagscharter som påverkar förvärv. s. Beskriv kortfattat användningen av aktieoptioner i en ersättningsplan. Vilka är några potentiella problem med aktieoptioner som en form av ersättning q. Vad är blockägande Hur påverkar det bolagsstyrningen r. Förklara kortfattat hur regleringsorgan och rättssystem påverkar företagsstyrning. Expert Svar 1. (a) Mediokra prestationer belönas över meritbaserad produktion. B) Medarbetare undviker oenigheter med chefer av rädsla för repressalier. C) Personliga agendor har företräde framför företagets långsiktiga välbefinnande. D) Ledare är ständigt på edg. se hela svaret Få detta svar med Chegg Study Visa detta svar
No comments:
Post a Comment